橋梁聲測管行業周報：穩內需進一步推進
橋梁聲測管投資策略：本周上證綜合指數上漲2.00%，橋梁聲測管板塊上漲3.10%。周內政策端穩內需方向進一步明確，貨幣政策與財政政策轉向信號增強。我們4 月17 日提出在外部貿易摩擦加劇的情況下，年初緊縮政策開始重新調整，需求端預期要重新上修。貨幣端寬松后近期部分城市房貸利率有松動跡象，財政政策推動基建增速有望企穩，但受制于政府債務約束，實際效果仍需觀察。行業層面河北地區環保繼續加嚴，淡季行業庫存依舊保持低位，對于旺季來臨提供較好基礎，橋梁聲測管價格短期易漲難跌。板塊依然維持我們之前判斷，盈利持續性有望帶來板塊修復性機會，推薦標的如柳鋼股份、馬鋼股份、華菱橋梁聲測管、方大特鋼、寶鋼股份、南鋼股份、新鋼股份、中國東方集團、三鋼閩光、韶鋼松山等；
國內橋梁聲測管價格：本周橋梁聲測管價格連續第三周上漲。周內鋼坯突破3900 元，相關鋼材品種跟漲。目前行業基本面無明顯矛盾，穩內需預期依然延續，貨幣、財政政策均出現邊際放松跡象，需求有望重新企穩，而供給端在環保限產的干擾之下，高爐產能利用率已開始連續下滑。此外，近期鐵礦、焦炭等原料價格補漲推高鋼廠成本，橋梁聲測管價格支撐性較強，后期走勢主要關注補庫投機需求及環保政策發酵，預計橋梁聲測管價格短期高位震蕩；
庫存情況：本周上海市場螺紋鋼庫存23.02 萬噸，較上周減少2.63 萬噸，熱軋庫存28.45 萬噸，較上周增加0.3 萬噸。從全國范圍看，Mysteel 統計社會庫存總量999.65 萬噸，環比下降0.58 萬噸。本周社會庫存微降，但螺紋鋼社會庫存下降10.66 萬噸，降幅尚可。目前社會庫存處于偏低水平，雖然近幾周變動相對較小，但鋼貿商整體庫存壓力不大，在橋梁聲測管價格維持堅挺情況下，需關注后期補庫的投機需求；
國際橋梁聲測管價格：本周國際橋梁聲測管價格漲跌互現。美國地區熱軋價格繼續回調，主要由于區域內終端需求表現一般，而前期鋼廠連續提價，下游目前仍處于消化階段，短期橋梁聲測管價格上行乏力；歐洲市場橋梁聲測管價格繼續小幅上升，目前區域內鋼企訂單整體較為充沛，加之到港資源相對有限，廢鋼持續走高背景下，鋼廠繼續提價概率較高；
橋梁聲測管原材料：本周礦價上漲。河北地區66%鐵精粉現貨價格685 元/噸，周環比上升10 元/噸。日照港63.5%品位印度鐵礦石價格480 元/噸，周環比上升20 元/噸。普氏指數（62%）68.75 美元/噸，周環比上升1.3 美元/噸。本周日均疏港量周環比下降2.34 萬噸至277.03 萬噸，對應高爐產能利用率繼續下滑0.64 個百分點至75.61%，鐵礦石需求受高爐限產有所減弱，但周內鋼廠詢盤有所增加，橋梁聲測管價格大漲之際礦貿商挺價意愿強烈，礦價延續上周漲勢。雖然限產力度及范圍仍在加大，但近期高品礦到港資源減少，預計礦價短期維持強勢；
橋梁聲測管行業盈利：本周噸鋼盈利均呈下跌態勢，根據我們模擬的鋼材數據，周內礦價及焦炭價格上漲使得鋼材成本端明顯上升，而橋梁聲測管價格反彈有限，行業噸鋼毛利均呈下跌態勢，其中熱軋卷板（3mm）毛利下降73 元/噸，毛利率下降至23.37%；冷軋板（1.0mm） 毛利下降64 元/噸，毛利率下降至12.95%；螺紋鋼（20mm）毛利下降42 元/噸，毛利率下降至27.09%；中厚板（20mm）毛利下降42 元/噸，毛利率下降至20.47%；
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